До 2016 года Газпром являлся безоговорочным лидером российского рынка. В апреле 2016 года капитализация Роснефти впервые в истории превысила капитализацию Газпрома. С начала 2010 года по апрель 2016 года Роснефть подорожала почти на 700 млрд руб., тогда как Газпром за то же время потерял более 1 трлн руб. Эксперты указывают, что Роснефть последовательно снижала уровень долга и наращивала свободный денежный поток, тогда как Газпром вкладывал крупные средства в свои международные проекты. Более того, в 2016 году Роснефть пересмотрела свой подход к дивидендам. За 2015 год Роснефть направила на дивиденды 35% чистой прибыли по МСФО, а по результатам 2016 года — уже 50% чистой прибыли по МСФО. С тех пор Роснефть стабильно выплачивает не менее 50% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2009-2015 гг. Газпром направил на дивиденды в среднем 14% прибыли (за исключением дивидендов за 2014 г., чистая прибыль в котором была аномально низкой).
В августе 2016 года Газпром в рейтинге крупнейших компаний по капитализации опустился еще на одну ступень ниже, уступив место Сбербанку. 22 ноября 2018 года Сбербанк стал самой дорогой российской компанией. Рост Сбербанка также легко объясняется. По результатам 2015 года Сбербанк выплатил дивиденды в размере 1,97 руб. на одну акцию, что в 4,4 раза выше, чем в предыдущем году. Акции Сбербанка незамедлительно отреагировали ростом. С тех пор Сбербанк также, как и Роснефть, ежегодно увеличивал дивидендные выплаты. За 2016 год Сбербанк направил 25,1% чистой прибыли по МСФО на дивиденды. За 2017 год дивидендная база выросла до 36,1% чистой прибыли по МСФО. Растущие дивиденды вместе с успешными операционными показателями сделали Сбербанк одной из самых привлекательных компаний в глазах инвесторов, в том числе международных.
Похоже, что Газпром решил воспользоваться рецептом успеха своих соперников, и дивиденды за 2018 год — это только начало. Объявленные Газпромом планы о 50% дивидендах от чистой прибыли повысят фундаментальную стоимость компании. При таких выплатах капитализация Газпрома должна вырасти более чем в два раза. Но Газпром решил подойти к вопросам повышения инвестиционной привлекательности более серьезно. Кроме повышения дивидендов начата программа внутренней реструктуризации, сокращения инвестпрограммы и т. д. Похоже, что Газпром решил вернуться в лидеры надолго.
Важно отметить, что проигравших в таких соревнованиях нет. Наоборот, в борьбе за рост капитализации компании постоянно повышают свою операционную и финансовую эффективность, наполняют бюджет дивидендными и налоговыми отчислениями и привлекают на фондовый рынок новый акционерный капитал. Здоровый, растущий фондовый рынок работает в интересах всей российской экономики.
